介绍
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攜程和美團發布2019年一季報,其中攜程Q1淨收入82億元,同比增長21%,歸屬于股東的淨利潤爲46億元,同比增335%;美團Q1營收爲191.7億元,較上年同期增長70.1%,經調整後虧損淨額爲10.4億元。對比攜程和美團的業務結構,我們發現交通票務、住宿預訂是攜程營收的主要來源,而美團點評的營收主要來自餐飲外賣、到店、酒店及旅遊和新業務及其他三個板塊,其中餐飲外賣貢獻過半。目前線上OTA平台發展經過並購整合後,已經形成相對穩定的格局,盈利的背後對流量的依賴程度不斷加深,而美團通過外賣作爲流量的入口,年度交易用戶達4.1億,用戶粘性不斷提升,交易用戶平均交易筆數同比增加4.7筆至24.8筆,複購率提升,建議關注港股上市標的美團點評(3690.HK),此外維持之前的推薦邏輯,中長期仍然看好免稅、演藝和酒店領域,建議關注中國國旅(601888.SH)、宋城演藝(300144.SZ)和錦江股份(600754.SH)。
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